有一次到新加坡，经朋友介绍，跟一位年纪比我大的老板一起喝茶。他是中小型食品公司的老板，他经历了好多次的合伙、拆伙、股东买卖的波折。在谈话中，他跟我说：简单的说，如果有一天你要退休，想要出让你的生意，有人愿意出跟你生意收入的数目，就可以的了，不必考虑太多。当时我没多想，只是记住他的这番话。

现在回想起，再看看自己的食品公司的净利润，也差不多是 10%-15% 生意的收入。当然还有自己的薪水、公司的福利等等。也就是说，如果买家买了我的生意，他每年的净利润是10%，也就是说他需要 10年回本 （P/E=10）。如果净利润是 20%， 是5 年回本 （P/E= 5）。

在冷眼的书【30 年股票投资心得 】《怎样选股与预测股价》p191-195 已经很清楚的解释如何计算股价了。它里边最重要的一个定价原则就是买低过 P/E 10 的股，你就是买了合理价格股！买股就是买生意，跟以上的生意论是一致的。多么神奇的 P/E ≤10。

P/E ≤10 是静态计算，冷眼也提到要跟成长并用，做适当的调整。如果有成长的公司，P/E 可以调至到跟成长率一样高的数字。也就是说，如果公司有 20% 的成长率，P/E =20 也是可以接受。可以参考冷眼的书【决战股市终极方案】《朱鲁法则》p65-67。

那要如何把成长融入P/E ≤10 里计算呢？我们的智能合理计算器可以执行这个任务。以下是计算器计算出来的合理价格表，让我来解说：

1. 用冷眼的 10 倍计算法：
   • EPS = 7 分，股价 = 0.07 x 10 = 0.70
2. 参考合理价格表：
   • 当成长 = 0%，EPS 7 分，合理价格 = 0.66（接近 0.70)，P/E = 10。
   • 当成长 = 8%， 合理价格 = 1.04 ，P/E= 14.85 （1.04/0.07）。
   • 当成长 = 20%， 合理价格 = 1.44，P/E= 20.57 （1.44/0.07）。

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