买产业，看地点；买股票，找成长股。

让我们来先了解什么是成长 （Growth）。 从表面来看，通常是指公司在营收（Revenue）、净利润（Net Profit）、每股盈利（EPS）、自由现金流（FCF）等方面的有持续增加。那持续增加是如可计算的呢？我们用成长率。举例：

单年成长率	复合年增长率：CAGR（Compound Annual Growth Rate）
– 某公司去年营收 RM100m，今年 RM120m。 – Growth = (120 – 100) ÷ 100 = 20%。	– 复合成长率，表示某个数值在一段时间里，每年平均增长多少。 – 公司营收从 RM100m → RM200m，用了 5 年。 – CAGR = (200 ÷ 100)^(1/5) – 1 = 14.87%/年。

i3investor 的财务表里的最后一栏就显示每个年报里的成长数据，也就是 CAGR。可想而知，CAGR 对投资者扮演如此重要的角色。

用来计算合理价格

在 Bursa marketplace 或 i3investor 里的 CAGR 数据都是往年的记录。新手可以5-10年的 CAGR 记录来推测未来公司的成长率，用它来计算合理价格。新手可以点击这帖子【02.0015 股票管理学 A-Z | 认识计算器】来复习如何计算合理价格。

怎样发掘成长股？

如果新手有买冷眼的30年股票投资心得的书，可以参考 p201-210。

简单的说，新手可以先查看公司年报里的资本开销 Capex (Capital Expenditure)。去哪里找 Capex 的数据呢？Capex 的数据可以在 Statement of Cash Flows 里的 Cash flow from / for investing activities <PPE (Acquisition of property, plant and equipment>找到。

在制造行业的公司，添加设备的开销就是公司成长必经之路。这笔开销，就是我们所谓的 Capex 开销。如果新手发觉赚钱公司的财务里有这么一笔开销，就是意味着这公司在为成长铺路。同样的在种植行业里，那就是买农业地、翻种、建加工厂等；产业股就会买地发展 / 开发新产业等。

要知道，当 Capex 的开销开始增加时，公司的利润就会滑落，需要等到新设备投入生产后，公司的收入才会逐步的增加。短期的投资者一般都没有耐性，不愿意等 2-3 年。这时，他们就会开始抛售手里的股。这时也就是新手们买进的良好时机。守住2-3年，股价肯定的会随着公司的良好业绩而增值的。你看懂了吗？