有做过生意的都会理解一个道理，那就是生意不是一天突起的，它也不是在一天内倒闭的！它是要经过一段时间的挣扎后，好坏最终就会浮现。要把公司搞上市，是要过五关、斩六将的！但因市场的需求有所改变，有新的公司崛起，有旧的公司倒闭，是生意循环的定律。Buffett 在它的 2022 年报里也提到这个现象。

当公司不赚钱时，它的账目就会花招百出，那是管理层出了问题，不是我们股东的问题，我们不在董事局里，不能做决策，所以不值得浪费时间去研究或找出它的毛病。我们要的是好的成绩单，没赚钱的的公司就要淘汰它。我们投资就是要赚钱，不赚钱的公司就不是我们的投资目标。这一点，新手们要牢牢的记住。

当公司没赚钱时，极可出现的丑态：

1. Net income 净收入：净收入可能还显示赚钱，但是 Operating Cash Flow 经营现金流开始出现复数、Free Cash Flow 自由现金流 也开始出现负数。
2. Inventories 库存 和 Receivables 应收账款：库存里的数据大，就时很多货卖不出。应收账款的数据大，钱被拖欠，收不回，很可能会会当烂账抵消。也有可能那烂账是管理层的 “内部” 安排。
3. Impairment loss recognised on trade receivables 已确认的应收账款减值损失：很多不赚钱的公司会充分的利用这个损失报销。这报销的数据会直接的影响 Operating Cash Flow (OCF) 的数据，所以当新手们在做季报笔记时，如果发现 OCF 出现复数时，要加以留意。
4. Dividend 股息：当公司赚钱不分股息时，多半是要扩充生意，那就正常。相反的如果公司不赚钱，但还是照常分股息，就有点反常了，是从哪里借来的钱分股息？有时不但没分股息，还管理层还会去买不必要的产业，收购没相关的业务，很不寻常的举动。
5. Total liabilities 总负债和Total debts总债务：这两个财务数据不断的增加，但业绩没提升，反而是跌！
6. Net tangible assets 净有形资产：不断的卖产业来抵消亏损。
7. 管理层开始抛售股份、人事部大变动、季报和年报不能定期公布，导致 PN17 等。

我们散户不在管理层里，是不可能知道公司里的真实情况，只能依赖季报或年报”推测。新手们要把时间花在找赚钱的公司，而不是研究如何投机，靠低价的亏钱公司，发一笔横财，那是不可能的事，最有可能的结论是：7输2和 / 输！

新手们一开始就用正确的思维买股票，也就是只买赚钱的公司的股，你就不必伤脑筋去面对亏钱公司所面对的问题，因为我们要投资的是赚钱的公司，跟赚钱的公司打交道，做它们的股东，轻轻松松的投资赚钱！