为什么我要成为这间上市公司的股东？答案很简单，因为我们要买它的股份赚钱，要赚比银行定期利息或雇员公积金更多的回酬，也就是10%+ 的回酬。是长期持有这赚钱的公司、可以10-20年、拿股息，等股价升值。而不是天天忙着跟市场的波动，影响日常生活。这就是在复制 Berkshire Hathaway 的 Value Investing¹ 模式！

首先，我们已经投入了10万马币，组合 里有了16只活股，都是按以上的指标筛选组成的，都是有赚钱，是有股息，有成长的公司。现在你会问，要如何筛选公司，组成 10%+ 回酬的 Portfolio 呢？我已经考虑到这一点了，我已经为你们准备好了一个公司筛选器。你现在就可以打开看看 Company Lookup²。不要惊慌，里边包含了一大篓的公司财务指标，那是给老练的投资者参考的。如果你是新手，你只要关注 Consensus ³一栏就可以了。Consensus 栏里有注明 Fair Value （FV）合理股价、High Value （HV）高估股价、 – 符号的就是不必要看的股。

我们只筛选赚钱、有股息、合理 Fair Value （FV）公司的股。只要符合合理价格，我们就可以考虑买了，这完全符合 Warren Buffett Value Investing 的原则。我们考量的是公司的业绩，他能钱生钱，跟市场的指数高低无关。买合理价钱股，才能达到 Rule No.1 – Don’t Lose Money 的道理。买亏钱的公司有太大的风险了，何苦呢？是吗？因为你付的是合理价格，不是被高估的价格，亏的风险减低了。你就可以安心的守住它。

开始时，要分散手里的10万马币资金。每只股不要超出20% 的资金，也就是2万马币左右。你也已经接受了我们不能推测市场的起落或走向的道理，那就不必操心什么时候买最合适。以目前低沉的马股市，在综合指数1500 – 1550 以内波动，其实已经给10%-15%的价格折扣的了。每股就先开始买2 – 5 粒 （这里的 1 粒为 1,000 shares）观察，必要时再加码还不迟。你可能会问 Portfolio 里该有多少只股呢？好股不必多，15-20只股之间比较理想。记得这些公司要来自不同的 Sector⁴，要分布风险哦！

买了合理公司的股后，你要关心的不是 Portfolio 里股价起了多少，相反的是股价掉落多少？为什么呢？还记得 Charlie Munger 回答股东问什么时候卖掉股票吗？“买了就是长期守住，除非公司里有变故”。好了，跌多少才 Averaging down⁵ 呢？一般当 Portfolio 里的股跌破 10%后，我才开始检查是不是公司运作出了问题，因而产生它的股价滑落，也会监视是否有 Volume 。我对 Volume 的定义是至少要超出百万次数的交易。如果不是公司出问题，就不必担忧，如果也没有 Volume，就不必处理。就等每3个月周期的业绩报告出炉后再说。

一般我会等到 Volume 减少或缓和后加码。多半质量好的股不会跌太多，会在 20%-30%之间，除非是 Bear Market⁶来临，超出50% 是平常事。这样一来，我们无形中就取得了20%-30% 的 Margin of Safety⁷。所以Warren Buffett 一直强调说，当熊市来临，就时我买进的时刻！股票市场本来就是起起落落，大家都在做生意买卖。

目前的资料显示，在Bursa 里的Main Market （主板）和 ACE Market（第二板） 一共有大约 1,013 只股 。Main Market：811 公司；ACE Market: 202 公司。我们要从中筛选出20只最好的股就可以了，成为它的股东，守住它，也就是其中 2% 的公司。记得，好的不必多！

买合理价格就是好的开始。Portfolio Management 是一个很广泛的课题。欢迎加入，我会逐步的揭秘它神秘的面纱！让我们先来了解股神公司的Portfolio，看看我们可以如何复制它！

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1. 在 Value Investing （价值投资）的策略里，价值投资者会寻找那些被市场低估，或尚未被大多数其他买家所认知的股票。 ↩︎
2. 目前这 Company Lookup 里边有100+只 KLSE 股，是我当时“觉得”要被考虑而纳入筛选器里的股。它们不一定是好股。我会继续添加更多的股供大家参考。 ↩︎
3. 这 Consensus 是跟 Bursa Market Place 里的 Analyst Consensus 有关联的，跟我们的 Fair Value 计算机所得到的结论，再加以处理的，是互相对照的。 ↩︎
4. Bursa 里的Sector 可分为 12种类：Construction，Consumer，Energy，Financials，Healthcare，Industrials，Media，Plantation，Property，Reit，Technology，Utilities ↩︎
5. Averaging down 的优点是降低平均买入成本，股价小幅回升就可能实现盈亏平衡 ↩︎
6. Bear Market 熊市通常指从近期高点下跌 20% 或以上，并且持续一段时间（通常数周到数月，甚至更久）。投资者普遍悲观，担心未来经济或企业盈利会恶化。卖盘压力大，买盘意愿低。 ↩︎
7. Margin of Safety（安全边际）其实源自 Warren Buffett 的老师 Benjamin Graham 的投资理念，只是 Warren Buffett在实践中把它发挥得更极致。核心意思：在买股票（或任何资产）时，要以远低于其内在价值的价格买入，给自己留一大段安全缓冲，这样即使判断错误、市场波动或短期业绩不佳，也不至于亏损太多。 ↩︎