目前的 GAMUDA 5398，是马股焦点。它是马股的建筑和基建的龙头老大，股东们的背景都是来头不小， 大股东是 EPF (18.05%)。目前不断的公布国内外的新合约，都是“亿亿声”。

再看看KLSE 股票分析员的分析结论：是买进、股价 5.680 + 🔵TPM 0.688 (+12.12%) = 6.368，这是多么诱人的公开的秘密！市场man’buSE 股票分析员的分析结论：是买进、股价 5.680 + 🔵TPM 0.688 (+12.12%) = 6.368，这是多么诱人的公开的秘密！市场进入高涨的跟风情绪。尤其是那些买高卖高的投资者。

再看看公司 2025 Q4 的业绩，的确有赚钱！当忙着完成手里的工程、还不断获得国内和国外的新工程合约，也在接洽 / 很多未来的合约。

GAMUDA 是的确是间赚钱的公司，当时我们以每股 5.038的价格买进了 4,000 股。曾经一度它的股价滑落到每股 4.50 的价格，但我们没有做 Averaging Down (AD)，因为当时的 EPS 还不是很理想，尤其是国外的投资项目¹，它太过依赖于国外的合作伙伴，不是 GAMUDA 本身的科技或国际管理经验 。所以没有做 AD， 避开不必要的风险。

在 2025.09.26，它的市价涨到每股 5.60 的价格是，溢价了 +11.15%。这时，我们必须考虑要在什么价格卖最划算；是 5.50 ，还是要等到🔵TPM 0.688 (+12.12%) = 6.368 的价格才套现？值得等吗？需要等吗？要如何取舍呢？让我来示范如何做套利或继续持有的决定：

我们用理想价格和它最新的 EPS 21.22 来计算所需的成长，看看是不是可以达到预期的成长。

1. 当理想价格每股 = 5.600，需要 27.0% 的 CAGR 来支撑。
2. 当理想价格每股 = 6.368，需要 30.5% 的 CAGR 来支撑。

现在要反问自己，对一间如此庞大的基建工程公司，它是否能保持30.5% 的成长率？资料显示，它前九年的净利成长率只有 5.84%, 而且工程收入跟净利成长没有成正对比。由此看来，目前的27.50% 的 CAGR 支撑已经远远超出了它九年的 5.84% 成长率。

再说，建筑和基建工程不只是个高风险的行业，它所签署的合约条件会直接影响公司的盈利。在国内，合约多半比较合理，因为有 EPF 大股东做后盾。但在国外的工程有不同了。目前它都是依赖国外的合作伙伴，不是本身的科技或技术，风险极高。只要十单里有一单出差错，之前的十项工程，都可能会连本带利亏掉！

最终决定：每股 5.60 套利

在 2025.09.26，我们决定以每股 5.60 的价格套利，轻松取得 +11.15%的溢价成绩。

1. 国外投资项目是属于高风险投资。以目前马来西亚的科技和管理经验，它还没到国际水平！GAMUDA 都是依赖国外的合作伙伴，是处于高风险的投资策略。相反的，获得国内工程合约的风险肯定相应低。 ↩︎